Los precios del petróleo no tienen respiro y están cayendo hasta un 5% este jueves, llegando a tocar los 62 dólares por barril en el caso del Brent. Este movimiento contrasta con las fuertes subidas de las bolsas europeas, que desde la apertura han registrado alzas de calado en todas las plazas del Viejo Continente. Entonces, ¿por qué cae tanto el petróleo en medio de la fiesta bursátil? La razón es sencilla: los dos mayores consumidores del mundo (EEUU y China) se enfrentan en una lucha comercial que puede terminar siendo una ‘pelea a vida o muerte’, en términos económicos y comerciales. Este conflicto arancelario amenaza el crecimiento de China (mayor importador de crudo del mundo) y de EEUU (el mayor consumidor de petróleo del mundo). El temor a una profundización de la guerra comercial entre ambas potencias y una posible recesión están eclipsando el alivio previo generado por el anuncio del presidente Donald Trump sobre una pausa de 90 días en la imposición de aranceles contra la mayoría de los países.
Aunque Donald Trump ha anunciado una prórroga de los aranceles, China se ha quedado fuera de la misma. Es más, EEUU ha aumentado los aranceles a las importaciones chinas desde el 104% al 145%, profundizando el enfrentamiento comercial con la segunda economía más grande del mundo y un importante consumidor de crudo.
De modo que la tregua comercial (sobre todo con Europa) ha calmado a los inversores bursátiles, el hecho de que Pekín siga enfrentando barreras arancelarias (cada vez más altas) amenaza con frenar su crecimiento económico y, por tanto, su necesidad de energía. El mercado teme que este escenario lastrará la recuperación del consumo de combustibles y, por ende, de petróleo, en un momento en que se necesita justamente lo contrario para equilibrar un mercado que vuelve a estar descompensado. Es más, un informe recién publicado por JP Morgan revela que el consumo de queroseno para los aviones comerciales ya se ha reducido un 5% en las primeras semanas de abril.
Mientras que por el lado de la demanda pesa especialmente el mantenimiento de los aranceles estadounidenses sobre China, uno de los mayores consumidores de crudo del planeta (devora cada día 15 millones de barriles de petróleo, once de ellos importados), y viceversa. La oferta tampoco parece ayudar. Uno de los elementos clave en esta corrección es la decisión reciente de la OPEP+, que comenzará en mayo a devolver al mercado 411.000 barriles adicionales por día desde el 1 de mayo, en lo que supone una aceleración del fin de los recortes de producción. Este aumento en la oferta llega en un momento delicado, justo cuando los inventarios globales comenzaban a estabilizarse, añadiendo presión a unos precios que ya estaban debilitados por las perspectivas de menor crecimiento. La oferta se expande más rápido de lo que la demanda puede absorber, especialmente si persisten los temores de desaceleración en Asia.
La guerra comercial entre Estados Unidos y China genera una gran incertidumbre sobre el crecimiento de la demanda de petróleo, con un mayor riesgo de caída de los precios, asegura Ashley Kelty, analista de Panmure Liberum, en declaraciones a Reuters. La volatilidad sigue siendo alta y es difícil predecir dónde se asentarán los precios del petróleo a corto plazo”, añade Kelty.
A pesar de la suspensión de los aranceles, Ole Hansen, jefe de estrategia de materias primas de Saxo Bank, afirma que el mundo aún se enfrenta las barreras comerciales más severas desde la década de 1930. “Con la gran incertidumbre aún presente, la perspectiva de un repunte importante del crudo no es viable en este momento, cuando el mercado debe lidiar con el riesgo de un debilitamiento de la demanda y el aumento de la producción de la OPEP”, concluyó Hansen.
Los analistas de ANZ Research advirtieron que una desaceleración mundial más profunda podría impulsar los precios a la baja. “En el peor de los casos, una recesión mundial (que no es nuestro escenario base), existe margen para una mayor debilidad… para el petróleo, consideramos que 50 dólares el barril es un probable nivel de soporte“, afirmaron los analistas en una nota.
Inventarios y otras cuestiones
Para ser justos, también hay que admitir que el petróleo ya cotizó en la jornada de ayer la ‘alegría’ de la pausa a los aranceles. El crudo pasó de perder casi un 7% a terminar la jornada con leves ascensos. De modo que esta jornada, el oro negro tenía menos recorrido y podría estar anticipando una apertura bajista de cara a mañana en las bolsas europeas, en caso de que no se produzcan nuevas noticias en el frente comercial.
Por último, en Estados Unidos, los inventarios de crudo aumentaron en 2,6 millones de barriles en la semana hasta el 4 de abril, según ha publicado la Administración de Información de Energía (EIA), casi el doble de las expectativas de un sondeo de Reuters de un aumento de 1,4 millones de barriles.
